[摘　要]企业集团的建立是基于减少经营风险、避免法律障碍、便于技术交流和开拓国内外市场业务等有利条件,其中,减少经营风险是最直接的原因。而企业的经营风险又最终会表现为财务上的损失,因此,集团公司财务风险的防范和控制非常重要。本文重点论述广义财务风险中的道德风险和经营过程中财务风险的防范和控制措施。 
　[关键词]财务风险　道德风险　防范　控制 

　　集团公司作为市场经济中的一个细胞,为了保持其稳健发展及长盛不衰,必须在变幻莫测的市场中特别注重对财务风险的防范和控制。从财务风险产生的根源看,财务风险包括利率风险、汇率风险、购买力风险、经营风险、市场风险、流动性风险、政治风险、违约风险和道德风险等(宋献中,1999)。本文财务风险是指广义的财务风险,即企业所面临的各种风险在财务上的最终表现。本文从分析财务风险防范和控制的实例入手,进而提出控制和防范财务风险的有效措施。 

　　一、财务风险防范和控制的实例分析 

　　案例一:亚细亚集团倒闭的主要原因之一———道德风险亚细亚商场于1989年5月开业,1993年成立了郑州亚细亚集团,曾经以其在经营和管理上的创新创造了一个平凡而奇特的“亚细亚现象”。到1998年8月,郑亚集团解散了!导致亚细亚倒闭的原因是多方面的,而道德风险是促成其倒闭的主要原因。 

　　集团总经理王某在海南注册了“海南商联”,郑亚集团没有投资。王某既是海南商联的法人代表,又是郑亚集团的总经理,可以随意抽调人员与资金。结果是亚细亚的信誉和人员被海南商联利用,亚细亚的经营利润被海南商联占有,而这一切都是无偿的。又如,南阳亚细亚商场贷款两千万元,股东高某却将600万元调拨到成都给其一位朋友做房地产生意,结果全亏,以两栋楼房抵债。抵债手续尚未办妥,高某却对欠债人说,你不要向南阳还债了,你把两栋楼房给我,南阳的钱由我还。最终,南阳亚细亚分文未得。集团某股东从郑亚商场借出800万元,连借条也没有,后来归还300万元,剩余500万元商场账面和收据显示是“工程款”。集团另一个股东借走商场57万元,也无人催要。商场经理韩某,在郑州开了一个娱乐城,许多设备都是从商场拿去的,但未付款。 

　　以上事实说明,没有良好的公司治理结构,没有良好的约束机制来约束企业经营者和股东,必然产生道德风险。而道德风险要比企业经营过程中面临的其他风险危害性更大,因此必须采取有效措施,防范和控制道德风险。 

　　案例二:完善的风险防范措施促使 

　　ＳＨＨ集团稳步发展ＳＨＨ集团是一个以能源交通为主导产业,集煤矿、铁路、电厂、港口、航运为一体,跨地区、跨行业的特大型集团。其完善的风险防范措施主要体现在: 

　　(一)树立风险意识,将风险管理作为企业战略管理的重要内容。企业集团的建立是基于减少经营风险、避免法律障碍、便于技术交流和开拓国内外市场业务等有利条件,其中,减少经营风险是最直接的原因。ＳＨＨ集团决策层和管理层风险意识特别强,因此,在制定企业发展战略时,充分考虑各种风险,并且,将风险管理作为企业战略管理的一项重要内容。 

　　(二)严格控制担保,消除担保隐患,控制债务风险。ＳＨＨ集团的担保权限集中在集团总部,实行绝对的集权管理,各子公司相互担保和对外担保必须按照严格的程序向集团总部请示,只有经过集团总部批准的担保才能实施,对非经过集团总部批准的担保追究当事人的责任。为控制融资风险,公司总部在事先调查预测的基础上,制定全年融资计划,分解下达至各子公司并列入考核指标。公司总部全面掌握融资的具体分布状况,控制融资的规模,促进了资金的合理供应,有效地防范了融资风险。 

　　(三)实行联签制度,避免决策失误,减少决策风险和投资风险。该公司先后制定并实行了《重大经济事项由总经理、总会计师会签制度》和《项目立项、论证、评审、审批程序的规定》,对资金的运作,尤其是对外投资等重大事项,规定必须由当事部门提出书面报告,经办公室交总经理阅示后送各职能部门传阅、会签,提出处理意见,然后集中至总会计师审核,签署意见后再由总经理签字确认,下达落实。实行重大经济事项的联签,不仅为重大经济事项的决策提供了多角度的依据,而且有效地控制了与此相关的资金权限,避免了决策失误和舞弊事件的发生。 

　　(四)严格合同管理,实行专人专管,减少合同履约风险。ＳＨＨ集团从谈判、评审,到合同的执行管理都有一套规章制度。签订合同前,由财务部门、项目管理部门、法律部门实行业务会审;合同签订后,项目管理单位有专人监督合同的执行情况,从而有效地降低了合同履约风险。 

　　(五)设立预算管理委员会,采用经营预算、资本预算、资金预算、财务预算管理,控制经营全过程的风险。ＳＨＨ集团实行“两上两下”的预算编制方法,并正式下达预算时,要求下面签订责任状。集团公司按季考核子公司预算执行情况,子公司按月考核基层单位预算执行情况,并将预算执行结果同效益工资部分挂钩,这样,使预算管理在控制企业经营全过程风险中发挥了重要作用。 

　　(六)规定应收账款回收率,严格应收账款管理,防止和降低坏账损失。在应收账款的管理上,该公司规定应收账款回收率为98%,同时,对己发生的应收账款经常进行结构分析、账龄分析,针对每一客户实行动态跟踪管理,并组织力量加强催讨,比较应收账款的资金成本和回报并加以严格考核。经过努力,加速了资金的流转,降低了坏账风险。 

　　(七)严格执行内部控制制度,强调内部审计的作用,建立现代企业财务约束机制,降低财务风险。 

　　(八)明确税务管理机构,提出依法纳税、积极筹划、避免重复纳税的管理要求,避免涉税风险。由于有以上的风险防范措施,在激烈的市场竞争中,ＳＨＨ集团一直稳步发展,现正准备上市。按规划,到2005年,ＳＨＨ集团将建成6000万吨/年的神东矿区,1000万千瓦的控股电厂,形成250万吨煤炭直接液化的成品油生产能力,成为煤、电、油为主导产品,路、港、航为交通格局,产、运、销一条龙的特大型能源集团。 

　　二、财务风险防范和控制的措施 

　　(一)健全制度基础,防范和控制道德风险 

　　1. 完善集团公司法人治理结构 

　　公司治理所要解决的主要是所有权和经营权分离条件下的代理问题。其建立的基础是公司的权力配置,股东对公司拥有无可争议的剩余索取权。经营者作为代理人虽然只拥有公司的法人财产权,但直接控制着公司,控制着公司的剩余。由于法人财产权和终极所有权的不一致性,从而导致经营者和所有者在公司中的利益不一致。因此,建立以权力制衡为基础的公司治理制度来降低代理成本和代理风险,防止经营者对所有者利益的背离,从而达到保护所有者权益的目的,对于维护各方权力的存在和实施是十分必要的。由于股权是企业中唯一的权力源,其他内部管理权力都是它的派生物,因此,必须优化股权结构,鼓励机构持股和自然人持股,进而优化董事会结构。实践证明,公司股权越集中,大股东对公司控制能力就越强,治理结构的作用就越有限;股权越分散,治理结构的作用就越有效。我国的上市公司普遍存在第一大股东持股比例过高的问题,使公司的股权结构极不合理。股权过于集中,使大股东往往拥有对上市公司的绝对控制权,进而对董事会和经营者实行直接操纵,把公司行为置于自己的意志之下,各种短期化和扭曲行为就在所难免。要防范和控制道德风险,优化股权结构是根本的措施。要鼓励机构持股和自然人持股,使机构持股者和自然人持股者融入企业所有者范围之内,更多地关心企业的经营业绩,有效监督企业的“内部”股东和经营者。通过对股权结构的优化,改变现有董事会的不合理构成,优化董事会的结构,形成董事会成员之间的监督制衡机制,让董事真正成为公有产权主体的代表和企业所有者,切实担负起监管的职责,加强对管理层的监督与约束,从而将道德风险降到最低限度。 

　　2. 建立科学的激励与约束机制 

　　激励机制是公司中的委托人为使代理人的努力目标与自己的利益目标尽可能一致所进行的制度安排。只有激励强度充分体现经营者的奉献程度和责任风险,才能充分调动经营者的积极性,使经营者认真考虑企业的发展前景和业绩增长能力。企业可以建立以ＥＶＡ为基础的激励制度。即按照ＥＶＡ增加值的一个固定比例来计算管理者的货币奖金,把ＥＶＡ增加值的部分按不同比例回报给管理者、企业员工,而且奖金不封顶。ＥＶＡ激励制度把股东、管理者和员工三者的利益在同一目标下很好地结合起来,使员工能够分享他们创造的财富。因此能更好地培养员工的团队精神和主人翁意识。将ＥＶＡ与薪酬挂钩,使管理者与股东一样持有关注企业成功与失败的心态,使经理人员像所有者一样思考和行为,从而在较大程度上缓解因委托———代理关系而产生的道德风险和逆向选择,最终降低全社会的管理成本。 

　　有效的约束机制能控制和监管代理人,以确保委托人的利益不受侵害。内部约束主要通过内部控制、内部审计、必要时董事会更换经营者以及职工监督等形式实现;外部约束主要通过产品市场、资本市场、产权市场、经理市场等市场来实现。成熟的产品竞争市场,促使企业依靠严格而科学的管理,不断追求通过开发利用先进技术,降低成本,提高产品质量和服务水平来求得生存和发展。发达的资本市场,使企业的经营业绩直接而及时地通过公司股票的涨跌反映出来,较低的股票价格为其他企业实施并购提供了有利时机,并对经营者的地位和利益形成威胁,从而对公司经营者产生一种无形约束。规范的职业经理市场,能有效地约束经理人的不当行为,迫使他们放弃短期行为转而追求长期利益及企业的长期发展。 

　　在企业经营过程中,不仅要防范经营者的道德风险,也要防范关键岗位员工的道德风险。我国企业中,关键岗位员工携巨款逃跑案件、核心技术人员携带核心技术跳槽事件时有发生,这些道德风险都会给企业造成重大损失。因此,不仅要建立针对经营者的激励与约束机制,也要建立针对关键岗位员工的激励与约束机制,全方位防范和控制道德风险。 

　　3. 优化业绩评价与考核体系 

　　目前,我国大多数集团公司采用的是传统的业绩评价体系,而传统的业绩评价体系存在着诸多的局限性,主要表现在:重视财务指标,忽视非财务指标;重视短期效益,忽视企业长远发展;重视过去成果,忽视未来价值创造;重视企业内部经营过程,忽视企业与环境关系;重视传统资产,忽视无形资产;重视经营能力,忽视企业创新能力等问题。传统的业绩评价体系中的这些局限性不仅会妨碍集团公司的长久战略目标的实现和核心竞争力的形成,也无法适应知识经济的发展。因此,进行业绩评价与考核时,企业应选择先进的业绩评价方法———平衡记分卡。平衡记分卡把企业的使命和战略转变为可衡量的目标和方法,用一套与战略相关的多层次指标来综合、及时地评价企业业绩,通过对财务、顾客、内部经营过程、学习和成长四个各有侧重又互相影响的方面进行业绩评价来沟通目标、战略和经营活动的关系,实现短期利益和长期利益、局部利益和整体利益的均衡。实践表明,平衡记分卡是一种能体现知识经济时代特征、更好地促进企业长远发展的业绩评价方法。 

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